在經(jīng)歷去年12月和今年1月消費(fèi)行業(yè)的深度調(diào)整以后，白酒板塊調(diào)整幅度也較大。券商認(rèn)為，行業(yè)短期調(diào)整已經(jīng)比較到位，存在向上修正空間。
從行業(yè)增長情況來看，日信證券認(rèn)為，白酒行業(yè)仍處于高度景氣，高端白酒價(jià)格鏈條中終端零售價(jià)、批發(fā)價(jià)和出廠價(jià)環(huán)環(huán)相扣、相互促進(jìn)，2012年漲價(jià)預(yù)期繼續(xù)發(fā)酵。白酒行業(yè)高度景氣，2011年1-11月行業(yè)產(chǎn)量增速超過30％，1-10月收入和利潤增長在40％左右。高端白酒去年四輪漲價(jià)，供求緊張，公務(wù)消費(fèi)占比高，消費(fèi)剛性；商務(wù)和個(gè)人消費(fèi)受益于經(jīng)濟(jì)增長和消費(fèi)升級。整個(gè)價(jià)格鏈條中終端、經(jīng)銷商和廠家三者環(huán)環(huán)相扣、相互促進(jìn)，漲價(jià)驅(qū)動因素未改，2012年漲價(jià)預(yù)期將會繼續(xù)發(fā)酵。
國泰君安發(fā)布的報(bào)告指出，2011 年白酒產(chǎn)量同比增長30.3％，12 月單月增長34.7％：1-12 月份累計(jì)產(chǎn)量1025.6 萬千升，同比增長30.7％，增速比1-11 月上升0.4 個(gè)百分點(diǎn)，比去年同期上升3.9 個(gè)百分點(diǎn)；12 月單月產(chǎn)量121.3萬千升，同比增長34.7％，增速比11 月上升11.3 個(gè)百分點(diǎn)，比去年同期上升13.1 個(gè)百分點(diǎn)。2011年白酒產(chǎn)量增速30.3％符合市場此前的預(yù)期，同時(shí)增速創(chuàng)下了2001年以來的高點(diǎn)。白酒行業(yè)的高景氣度也在相關(guān)上市公司的業(yè)績中得到充分體現(xiàn)，尤其是高端白酒更是受益于行業(yè)的量價(jià)齊升，前期貴州茅臺(600519,股吧)公告2011年業(yè)績預(yù)增65％以上。但報(bào)告也指出，白酒產(chǎn)量值和同比增速均創(chuàng)下歷年新高，目前對1月份白酒、葡萄酒銷量增速持相謹(jǐn)慎態(tài)度。白酒批、零售價(jià)格回落明顯，短期會影響投資情緒。
海通證券(600837,股吧)認(rèn)為，春節(jié)結(jié)束，白酒行業(yè)進(jìn)入淡季，高檔白酒價(jià)格停止回落趨于穩(wěn)定，板塊估值處于底部并蓄勢待發(fā)，淡季應(yīng)尋找業(yè)績熱點(diǎn)，同時(shí)注意規(guī)避業(yè)績雷區(qū)。今后幾年業(yè)績分化可能出現(xiàn)在一二線白酒中。白酒行業(yè)增速放緩，具有較強(qiáng)競爭優(yōu)勢的公司增速還會保持很快。銀河證券認(rèn)為，即使最壞情況發(fā)生，仍然有表現(xiàn)優(yōu)秀公司。雖然行業(yè)具有弱周期性，但經(jīng)過仔細(xì)分析各主要高端白酒企業(yè)的內(nèi)部新動作，銀河證券認(rèn)為，在新競爭環(huán)境下，某些公司將在行業(yè)景氣度改變的不利之時(shí)，仍然能夠保持原有的上升通道，確保業(yè)績增速符合甚至超越市場一致預(yù)期。
國信證券日前發(fā)布的報(bào)告指出，去年4季度末，基金對白酒行業(yè)的配置比例繼續(xù)上升到11.6％，創(chuàng)出07年以來的新高。但是考慮到1月份行業(yè)的大幅調(diào)整，估算1月末該比例已經(jīng)回落到10％左右，短期調(diào)整已比較到位，但中期仍有回落空間。在去年12月和今年1月消費(fèi)行業(yè)的深度調(diào)整以后，近期白酒行業(yè)可能有一定的向上修正空間。
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