隨著全球越來(lái)越多的主要央行加入負(fù)利率政策的行列，關(guān)于負(fù)利率可能帶來(lái)的沖擊的討論也越來(lái)越多。
不論喜歡與否，大面額現(xiàn)金之戰(zhàn)將影響其他市場(chǎng)，投資者和騙子將尋找方便的價(jià)值貯藏手段。簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)，如果更難以獲得大面額現(xiàn)金，形形色色的投資者將尋找其它替代品，預(yù)計(jì)資金將會(huì)流向藝術(shù)品、名酒和珠寶貴金屬。
看看上個(gè)月剛實(shí)施負(fù)利率的日本，保險(xiǎn)箱的銷(xiāo)售一年內(nèi)翻番，一萬(wàn)日元面值的鈔票現(xiàn)占所有紙鈔的92%。而另一采取負(fù)利率的國(guó)家瑞士，其官員說(shuō)他們沒(méi)有計(jì)劃取消千元瑞郎面值紙票，盡管千元鈔流通量自2011年以來(lái)上升了約50%。
誠(chéng)然，說(shuō)不準(zhǔn)負(fù)利率是否會(huì)持續(xù)及進(jìn)一步擴(kuò)大，降低貨幣便攜程度以及流動(dòng)性的呼吁能否實(shí)施，又更不確定。不過(guò)兩種情況都出現(xiàn)的話，無(wú)論是哪國(guó)貨幣，都別指望持有現(xiàn)金的人會(huì)乖乖接受自己的現(xiàn)金存款要被罰一道。前對(duì)沖基金Moore Capital高管Joe Roseman在他2012年的書(shū)中主張，非常規(guī)貨幣政策將把投資者推向白銀、名酒、藝術(shù)品及黃金珠寶。他說(shuō)：“投資者更加被迫要尋找替代資產(chǎn)，以便在這場(chǎng)打擊囤積現(xiàn)金的戰(zhàn)爭(zhēng)里自保。簡(jiǎn)單說(shuō)，能有效作為替代性避險(xiǎn)工具的資產(chǎn)非常少?！?
壓在床底下的錢(qián)越來(lái)越難拿出來(lái)進(jìn)入流通，可以預(yù)期的是，在其他條件不變下，這個(gè)趨勢(shì)將延續(xù)且擴(kuò)大，無(wú)論這些錢(qián)是流向了名表、珠寶、或沒(méi)有到期日的預(yù)付卡或禮品卡等等看起來(lái)的確是相當(dāng)奇特的投資領(lǐng)域。
當(dāng)然，貴金屬或藝術(shù)品等資產(chǎn)所隱含的風(fēng)險(xiǎn)和現(xiàn)金大不相同，因此若預(yù)期人們現(xiàn)在將把大部分合法儲(chǔ)藏的金錢(qián)投入這些領(lǐng)域，這樣的想法也是過(guò)于天真。
因?yàn)橘I(mǎi)賣(mài)藝術(shù)品或美酒、以至于貴金屬等資產(chǎn)的費(fèi)用往往偏高，所以這些資產(chǎn)所隱含的選擇價(jià)值就沒(méi)有那么高。如果說(shuō)在一經(jīng)濟(jì)體系中持有現(xiàn)金會(huì)遭到不同形式的課稅，接下來(lái)事態(tài)會(huì)如何發(fā)展實(shí)在難以預(yù)想。
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