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機(jī)構(gòu)對此其實(shí)也相當(dāng)糾結(jié)。一邊是大行已預(yù)測局部見頂，另一方面，卻有研究機(jī)構(gòu)及金礦商認(rèn)為黃金還將持續(xù)上漲。
海外大型投行在2月初就開始看空黃金，其中就包括了一直看空黃金的高盛。由于看好美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，高盛一度預(yù)測黃金價(jià)格短期會下行至1100美元/盎司的位置。即使2月中旬黃金大漲后，高盛仍然預(yù)測金價(jià)一旦達(dá)到1205美元就可以做空，并在1291美元設(shè)立止損倉位。
金幣
但是，全球經(jīng)濟(jì)震蕩市場波動難平，黃金一路猛漲。上周，歐洲央行再次開閘放水，隨后金價(jià)一度突破1280美元關(guān)口，創(chuàng)下13個月以來的新高。高盛被不幸“打臉”。
不過，投行似乎并沒有改變觀點(diǎn)。目前，另一知名投行瑞銀仍然認(rèn)為金價(jià)漲勢可能接近觸頂，現(xiàn)在入場做多黃金已經(jīng)太遲，投資者在1310美元/盎司的價(jià)位可以考慮減倉。大行預(yù)測目前金價(jià)已經(jīng)來到一個潛在的轉(zhuǎn)折點(diǎn)。
但是，黃金作為今年市場上表現(xiàn)最好的投資品，看多的機(jī)構(gòu)并不示弱，已有研究機(jī)構(gòu)預(yù)測今年還會出現(xiàn)第二波上漲。Ned Davis研究公司發(fā)現(xiàn)，受到黃金ETF的持續(xù)資金涌入等因素影響，黃金在今年已上漲20%之后仍可能延續(xù)漲勢。
黃金熱還在全球持續(xù)。2月，全球所有黃金上市產(chǎn)品已獲得78億美元資金流入，并創(chuàng)下單月流入歷史新高。最近的資金強(qiáng)勢流入可能會吸引更多的黃金長期投資者，并誘發(fā)未來數(shù)月資金繼續(xù)流入黃金相關(guān)ETF。
2011年以來，黃金相對于其他主要資產(chǎn)表現(xiàn)糟糕，投資者對持有一種沒有利息的產(chǎn)品并沒有興趣。顯然這一趨勢發(fā)生了翻轉(zhuǎn)，當(dāng)前黃金的吸引力超過長期債券、股票甚至地產(chǎn)。
Ned Davis研究公司認(rèn)為，最初金價(jià)的漲幅可能來自黃金投機(jī)商和交易員的操作，但隨著黃金在一眾投資品中“鶴立雞群”，便開始吸引其他長期的戰(zhàn)略投資者的關(guān)注。最近已經(jīng)看到大量資金涌入實(shí)物黃金基金，如果戰(zhàn)略投資者開始配置這一產(chǎn)品，將會有更多資金流入相關(guān)基金。
該公司認(rèn)為，黃金ETF對金價(jià)的抬升被之前的投資者所忽略。實(shí)際上，今年以來已有57億美元涌入全球最大的黃金ETF——美國上市的SPDR黃金ETF，而其他的包括ETFS實(shí)物瑞士黃金基金、iShares黃金信托、VanEckMerk黃金信托也有資金不斷涌入。
Ned Davis研究公司表示，短期黃金市場的情緒非常糾結(jié)，貨幣政策是影響金價(jià)的最大變量。歐洲央行以及日本央行均將利息降至負(fù)利率，貨幣存在銀行不如投資黃金，從而給予黃金更多的上漲空間。
黃金、貨幣
另一方面，全球貨幣當(dāng)局的政策分化也可能會影響金價(jià)接下來的表現(xiàn)，美國經(jīng)濟(jì)的強(qiáng)勢促使美聯(lián)儲提升加息意愿，從而推高美元價(jià)格。由于全球黃金均以美元計(jì)價(jià)，美元的強(qiáng)勢將導(dǎo)致其他地區(qū)購買黃金的價(jià)格更貴，從而直接影響黃金走勢。
據(jù)權(quán)威機(jī)構(gòu)的最新研報(bào)也認(rèn)為，投資者持有黃金已并非考慮當(dāng)前的機(jī)會成本，而更多地考慮到未來的機(jī)會成本，即實(shí)際利率未來的變動。美聯(lián)儲加息預(yù)期的強(qiáng)弱無疑是左右未來實(shí)際利率變動的關(guān)鍵變量，從而對金價(jià)走勢產(chǎn)生主導(dǎo)性的影響。
另一大影響變量則來自通貨膨脹的預(yù)期發(fā)生改變。LPL金融分析公司指出，在油價(jià)反彈等因素影響下，今年美國的CPI可能會增長至2%，通脹率若出乎市場意料地上漲將會刺激對黃金的需求。近期金價(jià)的上漲可能就包含了通脹的潛在影響，而這一市場環(huán)境是上一輪金價(jià)上漲所未曾遇到的外界因素。
據(jù)了解，在2003年到2008年的黃金上漲期間，金價(jià)主要由美元走弱以及新興市場大量消費(fèi)的因素推動，而并非由通脹因素導(dǎo)致。
黃金開采公司也顯示出對未來金價(jià)的樂觀。加拿大黃金開采公司NewGold上周就耗資200萬美元買入1400美元的黃金看跌期權(quán)及1200美元的看多期權(quán)，盡管金礦公司首要的做法是對沖金價(jià)波動風(fēng)險(xiǎn)，但也意味著這家金礦公司認(rèn)為金價(jià)在目前的基礎(chǔ)上還有上漲10%的空間，而且金價(jià)短期難跌破1200美元。